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　　近期，证券时报发起“时报经济眼：2025年上半年经济学家问卷探望”，受访者包括政府部门、商榷机构、著明院校等的泰斗经济学家。本期问卷邀请受访经济学家总结二季度经济开首，预计下半年表里部经济金融局面，建言下半年宏不雅策略施策。为止7月11日，共集聚到60份答卷。在东说念主员组成上，受访者有35东说念主来自金融机构，5东说念主来自政府部门，20东说念主属于高校、智库以及非金融企业想到东说念主士。

　　探望散伙走漏，超好像受访者以为二季度经济增速将不低于5%，其中48.3%的受访者预计处于5.0%至5.2%增速区间。受访者以为下半年消耗局面在策略救援下将络续企稳，楼市销售热度可能下滑；看好股市、汇市在三季度保持韧性。受访者以为中好意思经贸探究散伙对中国经济影响可控，建议下半年进一步加力扩围执行消耗品以旧换新策略，包括加多总和度，将服务消耗纳入补贴界限等。此外，受访者浩荡以为发展东说念主民币清爽币较为病笃。

　　二季度GDP增速不低于5%

　　积极评价货币策略

　　本年以来，外部环境更趋复杂严峻，买卖壁垒增多。中国经济展现出浩瀚韧性和活力。从探望散伙看，近六成(58.3%)受访经济学家以为上半年经济发展发挥沉着律例。

　　在一季度中国国内坐褥总值(GDP)终了5.4%的超预期增速水平后，二季度我国有劲执行愈加积极有为的宏不雅策略，推动经济叮嘱压力沉着开首。本期有超好像(81.7%)受访者看好二季度GDP增速水平不低于5%；其中，48.3%的受访者预计二季度经济增速将处于5.0%至5.2%区间，31.7%的受访者预计经济增速在5.2%至5.4%区间。

　　为打发外部冲击影响，5月以来我国执行了一揽子稳预期策略，包括降准降息、优化并创设结构性货币策略用具等。浩荡受访者关于本轮货币策略评价积极，逾六成(61.7%)受访者以为二季度货币策略保持“宽松”或“相等宽松”。同期，财政部门在二季度络续保持支拨强度。受访者对财政策略力度的评价有所分化，超四成(43.3%)受访者对二季度财政策略的评价为“律例”，35%的受访者以为财政策略力度不及。

　　二季度以来，A股在公共金钱设立中的性价比上风无间开释，中国金钱价值重估已成为阛阓共鸣。逾九成(91.7%)受访者为二季度的股市发挥打出3分及以上分数(满分5分，分数越高代表阛阓发挥越好)，较上期探望散伙普及了11个百分点，反馈出受访者对二季度股市发挥评价更趋积极。

　　消耗局面将保持清爽

　　一线楼市或已接近拐点

　　投入三季度后，我国宏不雅经济开首靠近新的局面与变化。从外部环境看，全国经济增长动能松开，好意思国买卖策略仍是存在较大不细目性；从里面局面看，房地产阛阓企稳回升势头有所放缓，灵验需求不及的问题仍待处治。

　　在本期探望中，六成(60.1%)受访者以为下半年经济增长靠近稳增长挑战。凭据本期问卷探望散伙编制的2025年三季度“证券时报经济预期热度指数”较上期散伙上行5.22个百分点，但仍低于隆替线(50%)，走漏受访者对异日经济的预期有所改善，但举座偏严慎。

　　上半年消耗局面举座好于阛阓预期，消耗潜能不休开释。关于下半年消耗局面，受访者浩荡持中性偏严慎作风。53.4%的受访者预计消耗局面将保持清爽，同期强调需要策略进一步提振；43.3%的受访者指出消耗动能可能出现退坡。

　　7月以来，北京、上海等多地抢执暑期机遇，纷纷计算出台一揽子促消耗举措。国务院办公厅近日发文进一步加大稳做事策略救援力度，杰出刻薄要引发企业扩岗吸纳做事。“内需消耗有望在2025年下半年迎来更慎重的增长。”工银海外首席经济学家程确切继承证券时报者采访时暗意，消耗后劲的开释将呈现一个“策略疏导、信心成立、内生增长”互相连续的渐进历程。

　　相较于消耗局面，受访者对投资局面的预期相对积极。本期探望走漏，43.3%的受访者预期三季度民间投资信心将络续企稳，较上期探望散伙普及18.7个百分点。

　　房地产阛阓的发挥仍是牵动着宏不雅经济大盘。55%的受访者以为，刻下一线城市楼市已接近止跌企稳拐点，36.7%的受访者则以为还远未达到拐点。关于三季度房地产销售局面，逾半数(51.7%)受访者预计举座销售热度将小幅回落，反馈出受访者关于楼市转冷的浩荡担忧。

　　股市汇市保持韧性

　　预期跨境老本小幅流入

　　刻下好意思国买卖策略无间冲击公共金融阛阓，但A股、港股阛阓舒缓走出孤立行情，东说念主民币汇率展现出浩瀚韧性和内在清爽性。预计三季度，浩荡受访者敬佩中国股市、汇市将络续保持韧性。

　　跟着中国证监会前期部署的一系列变调举措正在落地成效，浩荡受访者对三季度股市景气度持中性偏乐不雅作风。逾好像(81.7%)受访者为三季度的股市景气度打出3分及以上分数(满分5分，分数越高代表阛阓景气度越高)，较上期探望散伙大幅普及29.1个百分点，反馈出受访者对异日股市景气度预期更趋积极。

　　浙商证券（601878）宏不雅联席首席分析师廖博对记者暗意，A股阛阓估值水平内容上被业界以为仍处于相对低位，国内阛阓主要指数市盈率王人彰着低于标普500等公共主要指数。在公共阛阓所临不清爽身分彰着增多的环境下，中国金钱的设立价值和招引力在无间普及。

　　本年好意思元指数在颠簸中走弱，6月好意思元指数下降2.5%至3年以来最低点，推动非好意思元货币集体增值。超七成(75%)受访者预计三季度东说念主民币兑好意思元汇率大部分时期将保持在7.0至7.2区间。关于三季度跨境老本流动情况，超四成(45%)受访者预计跨境老本将呈现小幅流入态势，较上期探望散伙普及20.4个百分点。

　　经贸探究散伙影响可控

　　建议“国补”加力扩围

　　预计下半年，表里部环境更趋复杂多变。从海外金融阛阓看，逾六成(65%)受访者预计下半年海外油价、金价将无间颠簸。从国内经济局面看，中国经济高质料发展塌实鼓吹，但仍靠近灵验需求不及、物价无间低位开首、风险隐患较多等贫寒和挑战。

　　当今，中好意思两边在多个层级就经贸界限各自慈祥保持密切疏通。固然有超半数(51.7%)受访者预计中好意思经贸探究的阶段性散伙难以带来显赫的“抢出口”效应，下半年出口增速或小幅下滑，但七成(70%)受访者敬佩，中好意思经贸探究对下半年中国经济金融的影响可控。

　　从宏不雅策略空间看，下半年用于稳增长、扩内需的财政资金愈加挥霍；东说念主民银行货币策略委员会二季度例会建议下阶段“加大货币策略调控强度”。在本期探望中，40%的受访者以为下半年有必要再度执行降准、降息，31.7%的受访者以为需要再度降息但降准必要性不彊。

　　鼎力提振消耗是打发外部环境变化、通顺国内大轮回、普及住户糊口品性的要津。近日，国度发展变调委秘书第三批消耗品以旧换新资金将在7月下达。有65%的受访者建议，下半年有必要进一步加多“两新”总和度。逾九成(91.7%)受访者敕令，将服务消耗纳入政府补贴界限，更鼎力度开释服务消耗后劲。

　　尽管清爽币在异日的货币体系中将饰演何种变装仍有待不雅察开云(中国)Kaiyun·官方网站 - 登录入口，受访者仍浩荡说起发展东说念主民币清爽币的要紧性。在是否有必要发展官方招供的东说念主民币清爽币阛阓想到议题中，好像(80.1%)受访者为该议题的病笃性打出3分及以上的分数(满分5分，分数越高代表病笃进程越高)，反馈出受访者浩荡以为有必要发展东说念主民币清爽币。