投行圈不坦然，1月9日，东吴证券拿到证监会1号罚单。新年第一罚背后，投行乱象成为证监会的监管要点。国九条明确，刊行上市轨制迭代升级开云(中国)Kaiyun·官方网站 - 登录入口，压实刊行东说念主第一株连和中介机构“看门东说念主”株连，严查诈骗刊行等违法非法问题。

1月9日晚间，东吴证券收到证监会行政惩办书，由于在国好意思通信、紫鑫药业非公开拓行股票面貌中未竭力守法，东吴证券被悉数罚没1336.44万元，4名涉事保代被另行罚金共计170万元。

国好意思通信于1月10日晚公告已触及上交所交往类强制退市筹议；紫鑫药业更是早已于2023年8月被摘牌。

1）对于紫鑫药业，触及财务作秀、倒查时候长达10年。东吴证券在紫鑫药业2014年非公开拓行中担任保荐东说念主和主承销商，抓续督导期一直到2017年12月。凭据惩办书，东吴证券出具的《刊行保荐书》《抓续督导保荐职责总结叙述书》等文献存在造作记录，包括：未对在地林下参首要采购条约进行审慎核查、未对刊行对象执行认购义务身手审慎核查、抓续督导时间未对在地林下参采购事项审慎核查。

紫鑫药业主营业务收入主要为中成药与东说念主参居品，2021年国海证券曾屡次发布公告高呼紫鑫药业为“东说念主参龙头呼啸前行”。而在2014年这笔非公开拓行中，紫鑫药业于2016年4月募资16亿，但彼时的公司市值不及50亿，2015年利润更是不及4000万。

凭据2024年4月的《行政惩办及市集禁入事前见告书》，紫鑫药业有长达8年的财务作秀历史，2014年至2021年紫鑫药业虚增在地林下参采购成本，从而虚增存货；此外，紫鑫药业通过作弊花式虚增2017年、2018年收入和利润，2017年虚增利润8537万，2018年虚增利润9500万；而况是紫鑫药业践诺按捺东说念主郭春生组织、指使从事上述违法作为。

东吴证券保荐的紫鑫药业本次非公开拓行，跨度在2014年至2016年，但却莫得提到紫鑫药业虚增金钱、虚增存货等情况，在定增中其援用的数据也涵盖上述造作数据，致使本次非公开拓行最终落实。

由于紫鑫药业的非公开拓行利好，紫鑫药业曾献技屡次暴涨暴跌，2015年6月在大牛市刺激下更是涨至14元的历史高位，2016年4月融资得手之后，亦然炒作一波，不外很快又是大跌，而后跟着功绩抓续失掉，公司股价一地鸡毛，2023年8月面值退市，然而按捺2023年3月紫鑫药业暴雷之前，尚有10万股民，不详率悲催了。

2）除了紫鑫药业，还有旗下的国好意思通信，一样在非公开拓行中提供的文献存在造作记录：未对交易业务内控经过审慎核查、拜谒流于面貌。国好意思通信在2020年这波非公开拓行中募资1.65亿。

国好意思通信是黄光裕旗下A股上市平台，中枢金钱则是在好意思股上市的国好意思零卖，近期还要插足汽车市集。然而全球查询就会发现，黄光裕天然不再是实业的高东说念主，但依旧是老本市集的高东说念主。

自其2021年2月出狱以来，国好意思通信功绩大变脸，2020年营收还有9.4亿，21年就只剩2个亿，23年凯旋只消4000万，24年前三季度营收已不及4000万，股价更是一地鸡毛，但黄光裕却从中募资了1.65亿。

股价一地鸡毛之下，公司市值抓续萎缩，直战斗发了退市新规条件的市值条件：即20个交曩昔不得低于5亿。*ST好意思讯1月13日停牌，上交所上市委员会将在15个交曩昔之内即是否远隔上市进行审议，上交所凭据审议恶果作念出最终决定。当今，国好意思通信依旧有1.37万股民，天天跌停在劫难逃。

其实，在达成退市新规的触发退市情形的同期，该公还有望达成财务退市情形。从财务上来看，2023年营收低于1亿且失掉，2024年前三季度的营收萎缩74%，只剩下800多万，且失掉3000万，比及2024年财报出炉，即便莫得因本质退市，国好意思通信依旧是要退市的。

其实，不啻国好意思通信，在港股市集，黄光裕献技纵容减抓套现潮，从2021年9月27日运转，黄光裕、杜鹃老婆抓续减抓国好意思零卖股票，一说念从61.5%减抓到2023年1月11日的10.79%，据笔者简易策画，至少套现20亿港元。

当全球齐认为黄光裕失去国好意思按捺权的时候，黄光裕的神操作出现了——债转股，9亿借款洽商20.06%的股份，成本低至0.115港元，而黄光裕此前的套现价钱则基本齐高于0.115港元，有的以至是0.115的好几倍。

这意味着什么呢？黄光裕通过抓续的减抓，纵容套现了二三十亿，但最终用9亿借款基本收回了控股权，2023年1月18日从头拿追念控股权。不外，到了2024年1月，黄光裕抓股又回到了11%。

不知是在清除国好意思依然别的什么原因。凭据国好意思零卖功绩，公司近些年一直失掉，22年亏了200亿，23年再亏100亿。

3）最终，东吴证券被罚没1336万元，在国好意思上被充公保荐承销费566万，并罚金150万；在紫鑫药业上则是\"没一罚二\"，充公保荐业务收入207万元，并处以414万元罚金，这施展财务作秀的问题惩办力度会更大。此外，监管还对干系署名保代除以罚金，国好意思则是保代罚金更多，而紫鑫药业保代罚金只消10万、20万。

金石杂谈查询发现，东吴证券天然在2024年上半年营收、利润双降，但却是2024年前三季度少有的竣奇迹绩大涨的券商。凭据财报，2024年前三季度东吴证券竣事营业收入84.37亿元，同比加多4.98%；包摄于上市公司推进的净利润18.32亿元，同比加多4.93%；第三季度利润更是大幅加多86.92%。

然而，就投行业务来看，东吴证券剖判献技了功绩大滑坡。2023年中期公司竣事投行业务收入6.74亿，投行业务利润2.1亿，彼时欢叫无二；然而只隔一年功绩就被打回原形，2024年中期投行收入腰斩，投行业务利润暴跌70.95%。前三季度，公告裸露，东吴投行业务手续费净收入却仅为5.13亿元，同比下落43.45%。