股票代码：688148                  股票简称：芳源股份 债券代码：118020                  债券简称：芳源转债         广东芳源新材料集团股份有限公司 （住所：江门市新会区古井镇临港工业园 A 区 11 号（一址多照）（一                 照多址））         广东芳源新材料集团股份有限公司         向不特定对象刊行可转念公司债券               受托处理事务敷陈               （2024 年度）               债券受托处理东说念主 （住所：北京市向阳区开国门外大街 1 号国贸大厦 2 座 27 层及 28 层）                二〇二五年六月                要紧声明   本敷陈依据《公司债券刊行与交往处理主义》（以下简称《处理主义》）、 《公司债券受托处理东说念主执业行动准则》（以下简称《执业行动准则》）、证券交 易所公司债券上市法则（以下简称“上市法则”）或证券交往所公司债券挂牌转 让法则（以下简称“挂牌转让法则”）、刊行东说念主与中国国外金融股份有限公司（以 下简称“中金公司”或“受托处理东说念主”）签订的债券受托处理左券（以下简称“受 托处理左券”）过甚它相干信息浮现文献以及广东芳源新材料集团股份有限公司 （以下简称“刊行东说念主”或“公司”）出具的相干诠释文献和提供的相干尊府等， 由受托处理东说念主中金公司编制。中金公司编制本敷陈的内容及信息均起原于广东芳 源新材料集团股份有限公司提供的尊府或诠释。   本敷陈不组成对投资者进行或不进行某项行动的推选成见，投资者应酬相干 事宜作出零丁判断，而不应将本敷陈中的任何内容据以行为中金公司所作的承诺 或声明。在职何情况下，未经中金公司书面许可，不得将本敷陈用作其他任何用 途。 第十一章 与刊行东说念主偿债才能和增信措施关连的其他情况及受托处理东说念主遴选的应            第一章 受托处理的公司债券省略   收尾 2024 年（以下简称“敷陈期”）末，广东芳源新材料集团股份有限公 司刊行且存续的由中国国外金融股份有限公司担任受托处理东说念主的债券为芳源转 债（以下简称“本次债券”或“本次刊行的可转念公司债券”），债券具体情况 见下表： 债券代码         118020.SH 债券简称         芳源转债              广东芳源新材料集团股份有限公司向不特定对象刊行可转念公司 债券称号              债券 债券期限（年）      6 刊行界限（亿元）     6.42              第一年 0.5%、第二年 0.6%、第三年 1.2%、第四年 2.6%、第五年 票面利率 起息日          2022 年 9 月 23 日              本次刊行的可转念公司债券遴选每年付息一次的付息方式，到期 还本付息方式              清偿本金并支付终末一年利息 敷陈期付息日       2024 年 9 月 23 日              本次刊行的可转债转股期自可转债刊行收尾之日（2022 年 9 月 29              日，T+4 日）满六个月后的第一个交当年（2023 年 3 月 29 日）起 转股期限              至可转债到期日（2028 年 9 月 22 日）止（如遇法定节沐日或休              息日延至后来的第 1 个交当年；顺延时辰付息款项不另计息） 是否担保         无担保 刊行时主体评级      A+ 刊行时债项评级      A+ 追踪评级情况（主体）   BBB（2025 年 6 月 23 日追踪评级敷陈） 追踪评级情况（债项）   BBB（2025 年 6 月 23 日追踪评级敷陈）   评级机构中证鹏元在对公司磋议情景及相干行业进行抽象分析与评估的基 础上，于 2025 年 6 月 23 日出具了《广东芳源新材料集团股份有限公司相干债券 下：中证鹏元调理公司的主体信用等第为“BBB”，保管评级瞻望为“庞大”， 调理“芳源转债”的信用等第为“BBB”。本次信用评级敷陈已于同日在上海证 券交往所网站（www.sse.com.cn）浮现。           第二章 受托处理东说念主履行职责情况   敷陈期内，受托处理东说念主依据《处理主义》、《执业行动准则》、上市法则或 挂牌转让法则和其他相干法律、要领、程序性文献及自律法则的章程以及《受托 处理左券》的商定，抓续追踪刊行东说念主的资信情景、召募资金使用情况、公司债券 本息偿付情况、偿债保险措施实施情况等，并督促刊行东说念主履行公司债券召募诠释 书、受托处理左券中所商定的义务，积极专揽债券受托处理东说念主职责，选藏债券抓 有东说念主的正当权益。   敷陈期内，刊行东说念主出现首要事项。   受托处理东说念主相应公告临时受托处理事务敷陈五次。具体情况如下：                                受托处理东说念主     信息披  首要事项            基本情况                           公告筹商                                履职情况      露情况           收尾 2024 年 3 月 27 日，公司股           票已出咫尺职意一语气 30 个交当年           中至少有 15 个交当年的收盘价低           于当期转股价钱的 85%（即 15.84           元/股），已触发“芳源转债”转           股价钱向下修正要求。           鉴于“芳源转债”距离 6 年存续           期届满尚远，加之公司股价受宏           不雅经济、市集调理、行业变化等           诸多成分的影响出现了较大波           动。公司董事会和处理层抽象考 广东芳源新材料   虑了公司的发展情况、市集环境 集团股份有限公   等成分，基于对公司未来发展与 已出具临时                                                www.sse.com. 司对于不向下修   内在价值的信心，公司于 2024 年 受托处理事       已公告                                                    cn 正“芳源转债”   3 月 27 日召开第三届董事会第二 务敷陈 转股价钱的公告   十七次会议，审议通过了《对于           不向下修正“芳源转债”转股价           格的议案》，表决成果为 9 票同           意、0 票反对、0 票弃权。公司董           事会决定本次不向下修正转股价           格，同期在未来六个月内（即 2024           年 3 月 28 日至 2024 年 9 月 27 日）                                      ，           如再次触发“芳源转债”转股价           格向下修正要求，亦不提议向下           修正有贪图。下一触发转股价钱修           正条件的时辰从 2024 年 9 月 28           日再行起算，若再次触发“芳源                                            受托处理东说念主   信息披   首要事项                基本情况                                公告筹商                                            履职情况    露情况              转债”转股价钱向下修正要求，              届时公司董事会将再次召开会议              决定是否专揽“芳源转债”的转              股价钱向下修正职权。              收尾 2023 年 12 月 31 日，公司总              金钱（未经审计，下同）为 广东芳源新材料 集团股份有限公 司对于 2024 年                                 已出具临时 累计新增借款超                                    受托处理事   已公告              月 31 日 ， 公 司 借 款 余 额 为                          cn 过上年末净金钱                                    务敷陈 百分之二十的公              加 26,172.23 万元，2024 年 1-3 月    告              累计新增借款占公司 2023 年末净              金钱比例为 24.85%。               评级机构中证鹏元在对公司磋议               情景及相干行业进行抽象分析与               评估的基础上，于 2024 年 6 月 25               日出具了《2022 年广东芳源新材 广东芳源新材料               料集团股份有限公司向不特定对 集团股份有限公                              已出具临时               象刊行可转念公司债券 2024 年跟                         www.sse.com. 司对于“芳源转                              受托处理事         已公告               踪评级敷陈》（中鹏信评【2024】                              cn 债”追踪信用评                              务敷陈               追踪第【327】号 01），评级成果  级成果的公告               如下：中证鹏元调理公司的主体               信用等第为 A-，保管评级瞻望为              “庞大”，调理“芳源转债”的信               用等第为 A-。               收尾 2024 年 10 月 25 日，公司股               票已出咫尺职意一语气 30 个交当年               中至少有 15 个交当年的收盘价低               于当期转股价钱的 85%（即 15.84               元/股），已触发“芳源转债”转               股价钱向下修正要求。 广东芳源新材料               公司于 2024 年 10 月 25 日召开第 集团股份有限公                               已出具临时               三届董事会第三十五次会议，以                             www.sse.com. 司对于不向下修                               受托处理事        已公告              “9 票应许、0 票反对、0 票弃权”                             cn 正“芳源转债”                               务敷陈               的表决成果审议通过了《对于不 转股价钱的公告               向下修正“芳源转债”转股价钱               的议案》。鉴于“芳源转债”距               离 6 年存续期届满尚有一按期限，               经抽象磋议公司的基本情况、市               场环境、股价走势等多重成分，               以及基于对公司长久谨慎发展与                                         受托处理东说念主   信息披  首要事项              基本情况                                公告筹商                                         履职情况    露情况           内在价值的信心，为选藏整体投           资者的利益，公司董事会决定本           次不向下修正转股价钱，同期在           未来 6 个月内（即 2024 年 10 月           再次触发“芳源转债”转股价钱           向下修正要求，亦不提议向下修           正有贪图。下一触发转股价钱修正           条件的时辰从 2025 年 4 月 26 日           再行起算，若再次触发“芳源转           债”转股价钱向下修正要求，届           时公司董事会将再次召开会议决           定是否专揽“芳源转债”的转股           价钱向下修正职权。           把柄芳源股份 2024 年三季报，受           金属价钱下落、卑劣需求增速放           缓、限度性的生意策略法案出台           等成分影响，三元先行者体等部分           产物销售数目及价钱同比下降、           产能利用率较低导致部分产物单 刊行东说念主发生卓越                                 已出具临时           位成本较高，重叠当期财务用度                              www.sse.com. 上年末净金钱百                                 受托处理事   已公告           加多以及金属价钱波动导致计提                                  cn  分之十的损失                                 务敷陈           存货跌价损失等成分抽象影响，           芳源股份 2024 年 1-9 月净利润           -118,776,716.76 元，损失金额占           元的 11.28%，刊行东说念主发生卓越上           年末净金钱百分之十的损失。         第三章 刊行东说念主 2024 年度磋议和财务情况   一、刊行东说念主基本情况                表：刊行东说念主基本情况 中语称号           广东芳源新材料集团股份有限公司 英文称号           Guangdong Fangyuan New Materials Group Co., Ltd. 法定代表东说念主          罗爱平 成立日历           2002 年 6 月 7 日                江门市新会区古井镇临港工业园 A 区 11 号（一址多照） 注册地址                （一照多址） 办公地址           广东省江门市新会区古井镇万兴路 75 号 邮政编码           529145 信息浮现事务追究东说念主      罗爱平 电话号码           86-750-6290309 传真号码           86-750-6290808 电子邮箱           fyhb@fangyuan-group.com 互联网网址          www.fangyuan-group.com 支援社会信用代码       91440705739866136J                一般技俩:新材料工夫研发;化工产物分娩（不含许可类化                工产物）;化工产物销售（不含许可类化工产物）;再生资                源回收（除分娩性废旧金属）;工业工程想象处事;环保咨 磋议范围           询处事;科技中介处事;货色出进口;许可技俩:危境化学品                磋议（凭有用的《危境化学品磋议许可证》许可的方式和                范围磋议）。（照章须经批准的技俩,经相干部门批准后                方可开展磋议行为）   二、刊行东说念主主要业务磋议情况  （一）公司业务情况   公司主要从事锂电板三元正极材料先行者体、锂盐、硫酸盐、镍电板正极材料、 高纯电子化学品等产物的研发、分娩和销售。   公司以有色金属资源抽象利用为基础，以当代分离工夫和功能材料制备工夫 为中枢，已建造起齐全的产业链：将氢氧化镍、粗制硫酸镍、镍钴料、三元电板 废物、硫酸锂溶液（卤水）等资源行为原材料，利用分离提纯工夫制备高纯硫酸 镍结晶、高纯硫酸钴结晶、电板级硫酸锰结晶、电板级锂盐等，或可进一步合成 NCA/NCM 三元先行者体、球形氢氧化镍等产物，竣事存色金属抽象利用。公司产 品主要用于锂电板和镍电板的制造，并最终应用于新能源汽车能源电板、电动工  具、机器东说念主、储能开荒及电子产物等界限。       （二）磋议情况分析                               表：各主要产物收入成本情况                                                             单元： 亿元 币种： 东说念主民币                                          营业收入比 营业成本比                                                      毛利率比上年同期增  分产物     营业收入      营业成本            毛利率（%）上年同期增 上年同期增                                                         减（%）                                           减（%）  减（%）  先行者体        7.93            7.39         6.76      -52.05         -51.33 减少 1.39 个百分点  硫酸镍        5.21            5.45        -4.63     203.90          170.90 加多 12.75 个百分点  碳酸锂        3.64            3.78        -3.65    3,868.02     2,982.75 加多 29.77 个百分点  硫酸钴        0.91            1.24       -37.04     700.69          357.16 加多 102.98 个百分点 球形氢氧化镍      0.52            0.57       -10.25      76.84          80.70 减少 2.35 个百分点  其他         0.65            1.26       -93.92      -20.97          3.41 减少 45.71 个百分点  估计        18.86        19.70           -4.45       -2.45          4.66 减少 7.10 个百分点       三、刊行东说念主主要管帐数据和财务方针                       表：刊行东说念主主要管帐数据和财务方针                                                               单元：万元 币种：东说念主民币                                                               变动比例卓越 30%的，诠释   技俩           本期                  上年同期         变动比例（%）                                                                    原因 总金钱           308,961.23           308,645.71         0.10%   - 总欠债           252,292.78           203,385.02        24.05%   - 净金钱             56,668.45          105,260.69       -46.16%   敷陈期内净利润为负，导致                                                               未分拨利润下降，净金钱降 包摄母公司激动 的净金钱                                                 上涨 15.76 个 金钱欠债率（%）           81.66%             65.90%                  -                                                     百分点 营业收入          216,142.38           210,243.26         2.81%   - 营业成本          227,317.41           204,715.90        11.04%   -                                                               敷陈期内公司包摄于上市公                                                               司激动的净利润为负，主要                                                               系：不才游三元材料市集需 利润总和           -39,041.08          -50,809.76        不适用                                                               求走低的影响下，先行者体产                                                               品的出货量及销售收入均同                                                               比下降，公司为应酬卑劣市                         场及行业变化带来的不利影                         响，推动多元化转型，对产                         线进行工夫改换，导致本期                         产能利用率偏低，单元成本                         上涨；受金属价钱大幅波动                         且总体呈现震憾下落的影                         响，公司计提了部分存货跌                         价准备，以及因材料价钱下                         跌导致处理部分呆滞存货时                         产生了销售损失；此外，受                         本期可转债计提的利息用度                         加多、递延所得税金钱转回                         等成分影响，抽象导致公司                         本期损失幅度有所收窄但仍                         处于损失状态。 数据起原：刊行东说念主年度敷陈和审计敷陈 第四章 刊行东说念主召募资金使用情况及专项账户运作情况核查                              情况   一、召募资金使用情况                表：芳源转债召募资金使用情况 债券代码        118020.SH 债券简称        芳源转债 刊行总和（亿元）    6.42 召募资金商定用途    本次向不特定对象刊行可转念公司债券拟召募资金总和不卓越东说念主             民币 64,200.00 万元(含 64,200.00 万元),扣除刊行用度后召募资金             净额将用于以下技俩:64,200.00 万元用于年产 5 万吨高端三元锂电             先行者体(NCA,NCM)和 1 万吨电板氢氧化锂技俩. 召募资金推行用途    与商定用途一致   二、召募资金专项账户运作情况   刊行东说念主、受托处理东说念主与监管银行已签订三方监管左券。刊行东说念主在监管银行开 立召募资金专项账户，用于债券召募资金的袭取、存储、划转与本息偿付，并进 行专项处理。   三、对刊行东说念主召募资金使用情况的核查成果   收尾敷陈期末，本次债券召募资金使用情况、专户运作情况与刊行东说念主的按期 敷陈浮现内容一致。 第五章 增信机制、偿债保险措施扩充情况及有用性分析  一、增信机制及变动情况   本次债券未建立增信机制。      二、偿债保险措施及变动情况  （一）偿债保险措施  （二）偿债保险措施变动情况   敷陈期内，本次债券偿债诡计及偿债保险措施未发生首要变化。      三、偿债保险措施扩充情况及有用性分析   为了充分、有用地选藏本次债券抓有东说念主的正当权益，刊行东说念主为本次债券的按 时、足额偿付制定了一系列职责诡计，费力酿成一套确保债券安全兑付的保险措 施。   刊行东说念主指定专项账户进行专项处理。刊行东说念主把柄债务结构情况优化公司的资 产欠债处理、加强公司的流动性处理和召募资金使用等资金处理，保证资金按计 划调动，实时、足额地准备偿债资金用于每年的利息支付以及到期本金的兑付， 保险投资者的利益。   刊行东说念主已按照《公司债券刊行与交往处理主义》等章程的要求，与债券受托 处理东说念主为本次债券制定了《债券抓有东说念主会议法则》，商定债券抓有东说念主通过债券抓 有东说念主会议专揽职权的范围、要道和其他要紧事项，为保险本次债券本息实时足额 偿付作念出了合理的轨制安排。   刊行东说念主按照《公司债券刊行与交往处理主义》等章程的要求，礼聘中金公司 担任本次债券的债券受托处理东说念主，并与中金公司签订了《债券受托处理左券》。 在本次债券存续期限内，由债券受托处理东说念主依照左券的商定选藏债券抓有东说念主的利 益。   刊行东说念主将盲从真确、准确、齐全的信息浮现原则，按《债券受托处理左券》 及中国证监会的关连章程进行首要事项信息浮现，使偿债才能、召募资金使用等 情况受到债券抓有东说念主、债券受托处理东说念主和激动的监督，防患偿债风险。   敷陈期内，刊行东说念主已按照召募诠释书的商定扩充各项偿债保险措施。           第六章 债券抓有东说念主会议召开情况 东说念主会议的情况。               第七章 本次债券本息偿付情况      一、本息偿付安排                        表：本息偿付安排                                               债券期限  债券代码       债券简称     还本付息方式     付息日                     到期日                                               （年）                     本次债券遴选单                     利计息，付息频                           2028 年 9 月                     率为按年付息，                           23 日                     到期一次还本     二、敷陈期内本息偿付情况                      表：敷陈期内本息偿付情况                                     投资者回售遴选          刊行东说念主赎回遴选                        敷陈期内付息兑   债券代码        债券简称                  权的触发及扩充          权的触发及扩充                          付情况                                       情况               情况                        按商定付息，无                        失约情形            第八章 刊行东说念主偿债意愿和才能分析    一、刊行东说念主偿债意愿分析    按照归并报表口径，2022 年度、2023 年度和 2024 年度，刊行东说念主营业收入分 别为 293,518.65 万元、210,243.26 万元和 216,142.38 万元，净利润差异为 499.09 万元、-45,568.85 万元和-42,701.69 万元。 材料市集需求走低的影响下，先行者体产物的出货量及销售收入均同比下降，刊行 东说念主为应酬卑劣市集及行业变化带来的不利影响，推动多元化转型，对产线进行技 术改换，导致本期产能利用率偏低，单元成本上涨；受金属价钱大幅波动且总体 呈现震憾下落的影响，刊行东说念主计提了部分存货跌价准备，以及因材料价钱下落导 致处理部分呆滞存货时产生了销售损失；此外，受本期可转债计提的利息用度增 加、递延所得税金钱转回等成分影响，抽象导致刊行东说念主本期损失幅度有所收窄但 仍处于损失状态。    二、 刊行东说念主偿债才能分析    刊行东说念主资信情况精致，磋议情况庞大，运作程序，具有平凡的融资渠说念和较 强的融资才能，可通过本钱市集进行债务融资。收尾 2024 年末，刊行东说念主在各家 银行赢得的抽象授信总和为 35.00 亿元，尚未使用额度为 21.01 亿元。若是由于 不测情况导致刊行东说念主弗成实时从预期的还款起原赢得满盈资金，刊行东说念主有可能凭 借本身精致的资信情景以及与金融机构精致的合营关系，通过障碍融资筹措本次 债券还本付息所需资金。但由于银行授信并不组成法律意旨上的债权债务关系， 并不具有强制力，刊行东说念主通常存在无法竣事授信取得外部融资的风险。      第九章 召募诠释书中商定的其他义务 无。             第十章 首要事项  敷陈期内，除“第二章 受托处理东说念主履行职责情况”中列示的首要事项外， 刊行东说念主未出现其他首要事项。 第十一章   与刊行东说念主偿债才能和增信措施关连的其他情况           及受托处理东说念主遴选的应酬措施  敷陈期内，除本敷陈前文所述首要事项外，未发生与刊行东说念主偿债才能和增信 措施关连的其他事项，受托处理东说念主已按照受托处理左券商定履行相干职责。 （此页无正文，为《广东芳源新材料集团股份有限公司向不特定对象刊行可转念 公司债券受托处理事务敷陈（2024 年度）》之盖印页）                          中国国外金融股份有限公司                                年   月   日